FP2級第3章 金融資産運用-ポートフォリオ運用に関する質問です。 【解説】

Question

FP2級第3章 金融資産運用-ポートフォリオ運用に関する質問です。

【解説】ポートフォリオの期待収益率は、ポートフォリオに組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均して得た値となりますので、『ポートフォリオの組入れ銘柄数を増やしても、ポートフォリオの期待収益率が組入れ銘柄の期待収益率の加重平均を上回ることはできません。』

括弧内の『ポートフォリオの組入れ銘柄数を増やしても、ポートフォリオの期待収益率が組入れ銘柄の期待収益率の加重平均を上回ることはできません。』の意味がわからず苦戦しております。

なるべく噛み砕いて教えていただけるとありがたいです。

どうぞよろしくお願いします。

補足

【ケース】
以下のポートフォリオの期待収益率を求めなさい。

　　　組入れ比率　期待収益率
資産A　50％　15％
資産B　25％　10％
資産C　25％　5％

【解答】
15％×.05（資産A）＋10％×0.25（資産B）＋5％×0.25（資産C）＝11.25％

■ポートフォリオの期待収益率
＝各組入れ資産の期待収益率を組入れ比率で加重平均したもの

※ポートフォリオの組入れ銘柄数を増やしても、ポートフォリオの期待収益率が「組入れ銘柄の期待収益率の加重平均」を上回ることはない。

■組入れ銘柄の期待収益率の加重平均
＝？？？

組入れ銘柄の期待収益率にどの数字を掛ければ加重平均を求めることができるでしょうか？
この「組入れ銘柄の期待収益率の加重平均」が何を指しているのかがわかりません…。

Answer 1

身長に例えます。
グループ①
A150、B155、C160
平均身長は155センチです。

グループ②
D180、E200
平均身長190センチです。

グループ①は平均身長を高くする為に、グループ②を吸収して、グループ③になりました。

グループ③の平均身長は172センチです。

この時、当然ながらグループ③の平均身長がグループ②より大きくなる訳がないですよね。

グループ②は、組入れ銘柄の期待収益率です。

グループ③はポートフォリオの期待収益率です。

グループ②に長身の人間を増やしても、グループ③の平均身長がグループ②の平均身長を上回ることはできません。

＊今回の例は「単純平均」なので厳密にいうとグループ③がグループ②の平均を上回ることがあります。
あくまでも概要をつかめてもらえたら良いです。